[ New ] : USAA’s new $400m ResRe catastrophe bond priced far below guidance

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U.S। प्राथमिक आपसी बीमा कंपनी यूएसएए ने अपने नवीनतम आपदा बांड को देखा है, अपसाइज्ड $ 400 मिलियन आवासीय पुनर्मिलन 2021 लिमिटेड (श्रृंखला 2021-1) लेनदेन, उन्नत बिल्ली बॉन्ड निवेशक मांग के नवीनतम संकेत में मार्गदर्शन से काफी नीचे की कीमत।

यूएसएए अप्रैल में एक नए आवासीय रे कैट बॉन्ड के साथ आपदा बॉन्ड बाजार में लौट आया, कम से कम $ 275 मिलियन संपार्श्विकीय कुल पुनर्मिलन संरक्षण की मांग बीमाकर्ता से 37 वां लेनदेन क्या होगा, जिसे हमने अपनी व्यापक आर्टेमिस डील निर्देशिका में सूचीबद्ध किया है। < / p>

नए आवासीय आरई 2021-1 आपदा बांड के लिए केवल दस दिन बाद यूएसएए का लक्ष्य बढ़ गया, बीमाकर्ता ने 400 मिलियन डॉलर की सुरक्षा मांगी, समान रूप से निवेशकों को प्रस्तावों पर नोट्स की चार शाखाओं में विभाजित किया।

एक ही समय में उन चार शाखाओं में से प्रत्येक पर मूल्य मार्गदर्शन भी किया गया था, प्रत्येक मामले में प्रत्येक मामले में शुरुआती फैलाव के नीचे संशोधित श्रेणियों के साथ।

अब, हमें बताया गया है कि यूएसएए के नवीनतम बिल्ली बांड की सफलतापूर्वक मूल्य निर्धारण की गई है और सभी मामलों में सौदे की कीमत नीचे या यहां तक ​​कि संशोधित और कम कीमत मार्गदर्शन से नीचे की कीमत है, फिर भी आपदा में प्रायोजक के लिए एक और मजबूत निष्पादन का संकेत है बॉन्ड मार्केट।

एक अनुस्मारक के रूप में, यूएसएए ने इस जारी करने के लिए एक नया केमैन द्वीप वाहन आवासीय पुनर्वित्त 2021 सीमित किया है और यह जारीकर्ताओं के बीच पुनर्मिलन समझौते को संप्रेषित करने के लिए उपयोग की जाने वाली आय के साथ, नोट्स के चार वर्गों को जारी करेगा। और यूएसएए स्वयं।

आवासीय आरई 2021-1 सीएटी बॉन्ड यूएसए को चार साल की वार्षिक कुल पुनर्मिलन सुरक्षा के साथ संकट की एक ही सीमा से घाटे को कवर करेगा, जो हालिया बिल्ली बांड के रूप में पेशाब की एक ही सीमा से घाटे को कवर करेगा, इसलिए अमेरिकी उष्णकटिबंधीय चक्रवात, भूकंप (प्लस अग्नि निम्नलिखित), गंभीर तूफान, सर्दियों तूफान, जंगल की आग, ज्वालामुखीय विस्फोट, उल्कापिंड प्रभाव, अन्य खतरे (सभी% 26amp सहित; किराये की नीति बाढ़ नुकसान)।

"अन्य खतरे" श्रेणी के लिए संक्रमणीय रोग बहिष्करण जारी रहता है, कुछ निवेशकों ने 2020 के यूएसएए के पहले बिल्ली बंधन में धक्का दिया, यह सुनिश्चित करने के लिए कि कोविड -19 महामारी संभव नहीं था।

$ 400 मिलियन तक पहुंचने के बाद, नोट्स की प्रत्येक शाखाएं अब 100 मिलियन डॉलर के आकार में बनी हुई हैं, जो यूएसए को बहु-वर्ष कुल पुनर्मिलन संरक्षण की चार $ 100 मिलियन परतों के साथ प्रदान करती हैं।

लेकिन, जैसा कि 2021 के लगभग हर आपदा बंधन के साथ, मूल्य निर्धारण नए बिल्ली बंधन के मुद्दों के लिए उन्नत निवेशक मांग की एक कहानी बताता है, जो जारी करने के लिए कम मूल्य निर्धारण की सेवा कर रहा है और ग्रुप-एट-मार्केट को काफी नीचे ला रहा है, जहां वे बैठे हैं 2020 में।

इस जारी करने के मामले में, लॉन्च करने पर मूल्य मार्गदर्शन के मध्य-बिंदु पर प्रस्तावित गुणक काफी उदार दिखते थे, शायद इस तथ्य के प्रतिबिंब ने हाल के वर्षों में इतनी सारी बिल्ली बंधन की वसूली की है, इसलिए यह कोई आश्चर्य नहीं है उन्होंने कम किया है कि इस समय कितने मजबूत बिल्ली बंधन निवेशक मांग है।

तो, प्रत्येक किश्त के साथ $ 100 मिलियन का उपयोग किया गया है, यहां बताया गया है कि हमारे स्रोतों के अनुसार मूल्य निर्धारण कैसे अंतिम रूप दिया गया था।

खतरनाक वर्ग 11 किश्तों के नोटों में 4.32% की प्रारंभिक अपेक्षित हानि होती है। इन नोटों को पहली बार बिल्ली बॉन्ड निवेशकों को कीमत मार्गदर्शन के साथ 10% से 10.75% की सीमा के साथ पेश किया गया था, जो बाद में 9.25% से 10% की संशोधित सीमा पर गिर गया। अंतिम मूल्य निर्धारण पर कक्षा 11 नोटों की कीमत निवेशकों को 9.25% जोखिम ब्याज फैलाने की कीमत थी, प्रारंभिक मध्य-बिंदु से 11% की गिरावट।

नोटों की एक कक्षा 12 किश्त 2.35% की प्रारंभिक अपेक्षित हानि होती है। इन नोटों को पहली बार सीएटी बॉन्ड निवेशकों को मूल्य मार्गदर्शन के साथ 6.5% से 7.25% की सीमा के साथ दिया गया था, जो तब 5.75% से 6.5% तक गिर गया। इस किश्त के लिए अंतिम मूल्य निर्धारण जोखिम ब्याज 5.25% पर फैलाता है, जो प्रारंभिक मध्य-बिंदु से 24% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है।

1.31% की प्रारंभिक अपेक्षित हानि के साथ एक कक्षा 13 किश्त, पहले निवेशकों को 4.75% से 5.25% के मूल्य मार्गदर्शन के साथ पेश किया गया था, जो फिर 4.25% से 4.75% तक गिर गया। अंतिम मूल्य निर्धारण पर जोखिम ब्याज फैल 3.75% पर तय किया गया था, जो प्रारंभिक मध्य-बिंदु से 25% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता था।

नोटों की अंतिम कक्षा 14 किश्त कम से कम जोखिम भरा है और 0.61% की प्रारंभिक अपेक्षित हानि है। प्रारंभिक मूल्य मार्गदर्शन 3.5% से 4% था, लेकिन यह प्रारंभिक सीमा से नीचे 3% से 3.5% तक गिर गया। अंतिम मूल्य निर्धारण पर, जोखिम ब्याज फैल केवल 2.5% पर तय किया गया था, फिर से मार्गदर्शन के प्रारंभिक मध्य-बिंदु से 33% की भारी गिरावट का प्रतिनिधित्व किया गया।

इन कीमतों में गिरावट इस तिमाही में देखी गई है और हमें संदेह है कि निवेशकों को कुछ नुकसान लेने के बाद भी निवेशकों को यूएसए की पुनर्वित्त आवश्यकताओं के समर्थन के लिए अच्छी तरह से मुआवजा महसूस करने के लिए आवश्यक मूल मूल्य मार्गदर्शन की आवश्यकता थी। वाहक से।

लेकिन इन्हें अब निश्चित स्प्रेड ऑफ़र के गुणक अभी भी अन्य हालिया लेनदेन के बराबर हैं, इसलिए यह महत्वपूर्ण है कि कीमतों की गिरावट की परिमाण में बहुत अधिक पढ़ें।

USAA से प्रसन्न होगाआपदा बॉन्ड निवेशकों से समर्थन, विशेष रूप से एक समय में जब हाल ही में अमेरिकी सर्दियों के तूफान के बाद एक बार फिर से इन-फोर्स सौदों में से कुछ ध्यान केंद्रित करते हैं।

हासिल किए गए मूल्य निर्धारण को आपदा बॉन्ड बाजार में अधिक प्रायोजक को आकर्षित करना चाहिए, क्योंकि बिल्ली बॉन्ड निवेशक 2021 में अच्छी तरह से मूल्यवान पुनर्मिलन कवरेज प्रदान करना जारी रखते हैं।

इस नए आवासीय पुनर्मिलन के बारे में पढ़ें 2021 सीमित (श्रृंखला 2021-1) आपदा बंधन और हमारे आर्टेमिस डील निर्देशिका में हर दूसरे बिल्ली बंधन। पीएफ-बटन.पीएफ-बटन-अंश {प्रदर्शन: कोई नहीं; }

USAA का नया $ 400M Resre आपाशी बॉन्ड की कीमत सबसे दूर है मार्गदर्शन द्वारा प्रकाशित किया गया था: www.artemis.bm
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